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万博manbetⅹ客户端_理财师韩鲁宁:A股国际化,该如何把握投资机会?
观点正文:1. 什么是A股国际化?2017年6月20日,MSCI宣布将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。2018年6月1日,A股正式纳入MSCI新兴市场指数,纳入因子5%,A股约占MSCI新兴市场指数的0.73%。3.基于A股国际化的背景,如何把握投资机会?在A股国际化的背景下,建议适当加大权益类资产配置,股票和基金的选择显得尤为重要。
2020-01-11 16:17:33
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观点正文:

1. 什么是A股国际化?

MSCI是Morgan Stanley Capital International的简称,是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商,该公司旗下编制了多种指数,MSCI指数又被称作摩根士丹利资本国际指数或明晟指数,这也是目前为止全球投资组合经理采用最多的基准指数。该指数有四类构成:MSCI 市场指数、MSCI 发达市场指数、MSCI 新兴市场指数以及 MSCI 前沿市场指数。

2017年6月20日,MSCI宣布将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。2018年6月1日,A股正式纳入MSCI新兴市场指数,纳入因子5%,A股约占MSCI新兴市场指数的0.73%。

罗素指数是由Frank Russell公司创立,由华盛顿州的Frank Russell所发行的市场资本总额加权平均数,是小企业股价表现最佳的衡量工具之一,也是美国市场被广泛关注的跟踪大型股和小型股的指数,罗素最初以美国市场为原始基准,它的成分股必须是美国公司。后来把股票指数家族扩张到超过300支指数,成分股票数量10100支左右,覆盖全球63个国家和22个地区。

2018年9月27日,罗素宣布将中国A股纳入其指数体系,分类“次级新兴”,并于2019年6月生效。A股纳入罗素指数体系分三个阶段完成:2019年6月纳入20%,2019年9月纳入40%,2020年3月纳入40%,涵盖大、中、小股票。

标普道琼斯指数是全球最大的指数供应商,2019年9月7日,标普道琼斯指数公司宣布,将中国A股1099只上市公司股票纳入标普新兴市场指数BMI,当月23日生效。据招商证券测算,标普道琼斯纳入A股将为A股带来11亿美元的被动增量资金,汇率按照7计算,约合人民币77亿元。

2.A股国际化发展释放了哪些信号,将如何影响我们的投资组合?

A股国际化发展主要体现在A股纳入MSCI等指数体系的比例不断提高,2019年3月1日,MSCI将分三期扩大中国A股在MSCI全球基准指数中纳入因子的比例,由最初的5%提高至20%,分别是2019年5月28日,MSCI将首批中国大盘A股的纳入因子由5%提高至10%,同时将创业板大盘A股以10%的纳入因子纳入MSCI指数体系;2019年8月,第二期MSCI将中国大盘A股的纳入因子由10%提高至15%;2019年11月,MSCI最后把中国大盘A股的纳入因子由15%提高至20%,届时也将中国中盘A股(包括潜在创业板指标的)以20%的纳入因子纳入MSCI指数体系。

A股纳入MSCI等指数体系的比例不断提高,A 股纳入富时罗素和标普等事件作为A股国际化发展的一个重要标志,释放出了一系列信号。随着我国经济增长和综合国力的不端增强,金融资本市场领域逐步对外开放,A股国际化进程不断加快,体现出境外投资者对于我国经济发展的认可,长期来看稳中向好,同时,也体现出境外投资者对我国金融市场未来维持稳健性充满信心。就A股国际化的意义而言,短期来看,对我国资本市场的结构性变化影响不大,但长期来看,对于改善我国资本市场的投资者队伍结构,改变A股的投资风格具有重要的意义,同时外资的流入将对人民币汇率形成有力支撑,对于推进人民币国际化进程意义深远且重大。

近年来,随着A股国际化进程的加速推进,长线资金大量涌入A股市场,叠加社保基金、养老金等长期资金的持续入市,A股市场的投资生态发生了很大的变化。可以预见,长期资金将成为A股市场稳步发展的压舱石,也将成为慢牛行情的助推器,长线长赢的趋势将加速推进。据高盛测算,MSCI进程未来五年将给A股带来2100亿美元的资金流,相对于A股58万亿的体量而言,这无疑是一利好。目前我国A股市场投资者中小散户居多,通过A股国际化,未来投资者队伍将以机构投资者为主,从而间接改变A股的投资风格,大盘蓝筹风格得到进一步强化,由趋势投资向价值投资进行转变,未来的投资组合将更加注重长期投资,由外资投资风格可以看出,未来投资组合将重点投资于行业龙头企业,主要集中于消费、非银金融、医药等行业,这也将更有利于市场出清,回归股票作为企业发展融资的重要工具这一本源,同时未来的投资也将更加注重组合效应,分散投资风险。

3.基于A股国际化的背景,如何把握投资机会?

(1)权益投资方向。在A股国际化的背景下,建议适当加大权益类资产配置,股票和基金的选择显得尤为重要。

选股方面,由于MSCI的指数编制非常注重流动性和基本面,众多机构投资者在选股方面,也更偏向选择高流通市值、盈利能力强的个股,价值投资理念愈演愈烈的背景下,前景较好的板块:高流通市值且有影响力的行业龙头股票、高股息回报率的股票、兼顾成长和价值的高流动性消费和蓝筹股、基本面好且持续盈利能力强的低估值股票,如:非银金融、生物医药、食品饮料等行业。

基金方面,A股国际化后,未来全球的投资理念将逐步趋同,投资风格也将更加倾向于长期的价值投资,投资者结构也将随之发生改变,个人投资者选择好的公募基金进行权益市场投资不失为一种明智的选择。个人在做基金长期投资时,定投可以平滑投资成本,在被动投资方面,可以选择上证50、沪深300等主流大盘指数基金,在主动投资方面,可以选择蓝筹主题、大金融和大消费板块的主题基金。

(2)注意风险防控。A股国际化进程不断加速,长期来看,境外资金将成为A股市场重要的资金变量,全球市场联动的波动性风险也将增大,无论作为个人投资者,还是机构投资者而言,设置合理的止盈、止损点显得至关重要,适时止盈、止损有利于增强投资韧性,也要更加注重资产配置时合理风险对冲,以从容应对市场风险。

凡事预则立,不预则废。基于A股国际化的不断发展,无论作为个人投资者还是机构投资者,都应该时刻关注市场动向,加强金融专业知识学习,勤于金融投资实践,做到未雨绸缪,唯有增强预见性,才能真正做到临难有静气,遇事有定力,在金融市场中乘风破浪,扬帆远航。

市场有风险,投资需谨慎。

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